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            全球大宗商品價格下跌,預示經濟衰退難逃?

            2023-07-07 08:01:15來源:鳳凰網

            大宗商品基準標普高盛商品指數(S&P GSCI Commodities Index)顯示,以美元計,全球大宗商品在過去12個月內下跌了14.2%。具體來看,在截至6月30日的過去12個月里,工業金屬價格下跌3.8%,石油和天然氣等能源商品價格下挫23.0%,原油價格已經回落至2022年年初俄烏沖突前水平,包括谷物、小麥、糖等在內的農產品價格亦下滑3.5%。

            中航信托宏觀策略總監吳照銀在接受第一財經記者采訪時解釋稱:“全球大宗商品價格走低,反映了全球經濟下行,總體需求萎縮,主要經濟體采購經理人指數(PMI)均跌至榮枯線下方,全球出口出現較大幅度負增長。全球經濟衰退已經發生,并且還將持續?!?/p>


            【資料圖】

            縱觀標普高盛商品指數在疫情期間的表現,2020年疫情突襲全球,為防疫措施導致能源價格暴跌,高盛商品指數全年下滑23.7%,此后兩年由于供應瓶頸、通脹抬頭,該指數于2021年和2022年分別反彈40.4%和26.0%。

            就能源價格這一分項,2020年至2022年間,三年回報分別為-46.3%、60.7%以及42.3%;農產品價格方面,三年回報分別為14.9%、24.7%以及12.1%,直至今年才出現下滑勢頭。

            商品價格下跌是衰退前兆?

            從歷史上看,工業金屬等大宗商品往往會先于PMI等經濟領先指標走低。

            商品數據公司Kpler高級商品分析師伊安森(Reid I’Anson)表示,鐵礦石和銅是全球經濟周期性部分的晴雨表,在建筑業和制造業當中應用廣泛,上述行業中的不少領域已經陷入衰退,將導致更廣泛的經濟下滑,尤其是在西方國家。

            美國銀行也表示,鐵礦石主要用于制造鋼材,后者是建筑和工程項目的重要材料,由于建筑業需求低迷,年初至今,鋼鐵和鐵礦石平均價格同比下跌16%,水泥等其他原材料也受到拖累,庫存水平達到75%。

            歐美經濟數據顯示,美國6月ISM制造業PMI為46.0,為2020年5月以來的最低值,連續八個月低于榮枯線50,創2008~2009年以來的最長萎縮周期;6月歐元區制造業PMI同樣跌至2020年5月以來的新低,報43.4,連續12個月低于榮枯線。

            另據中國物流與采購聯合會6日公布的數據,6月全球制造業PMI為47.8,連續九個月低于50。該機構稱,指數連續保持在50以下,且再次創出階段新低,意味著全球制造業下行態勢有所加劇,復蘇之路仍面臨較大挑戰。

            惠譽評級首席經濟師庫爾頓(Brian Coulton)在近期發送給第一財經記者的報告中表示,未來兩年內,全球經濟活動將因貨幣緊縮政策的影響而陷入遲滯,基于這一假設,該機構預計,今年發達國家的總體增速為1.0%,將2024年經濟增速下調為0.8%,庫爾頓稱上述預測遠低于全球均值,顯示美國和英國經濟已經出現衰退跡象。

            大宗商品尚未筑底?

            然而,大宗商品可能還未完成筑底。

            世界銀行曾于4月底發布報告,預計今年大宗商品價格將下滑21%,如果成真,將是自疫情以來價格降幅最大的一年,直至2024年,商品價格才會企穩。

            世行表示,盡管價格走低,但消費者可能仍會承壓,因為所有主要大宗商品類別的價格仍然遠高于疫情前水平,使得通脹壓力難消。報告顯示,去年化肥的實際價格達到歷史最高水平,而食品的實際價格則來到1973~1975年糧食短缺以來的第二高水平。

            “歐美通脹率仍然高企,遠未達到央行設定的目標,因此,美國、歐洲的加息進程尚未結束,全球利率在下半年仍呈上升態勢,這又將驅動全球經濟進一步下行。以此推斷,在經濟走弱導致需求萎縮的背景下,下半年大宗商品價格仍以下行趨勢為主,尤其是能源和工業品走勢較弱,相對而言,與經濟運行相關性較低的黃金和農產品則會橫盤,甚至略有上升?!眳钦浙y分析道。

            渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰也對第一財經記者表示,在緊縮政策的背景下,衰退風險仍然很高,故繼續看淡原油?!耙环矫?,全球經濟放緩、能源需求走弱導致原油持倉低迷;另一方面,俄羅斯出口并未減少,只是改變目的地,供應超預期導致庫存增加。不過,未來一到三個月,由于中國的需求更加強勁,原油價格可能得到良好支撐”。

            關鍵詞:

            責任編輯:孫知兵

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